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宽松尚未成功美国仍需努力

发布时间:2021-01-21 16:19:23 阅读: 来源:密度计厂家

宽松尚未成功 美国仍需努力

【缘木求鱼】只要美国的金融业没有重新充满“活力”,美联储的宽松政策不可能从根本上退出。  2月11日,美联储新主席耶伦在美众院首“秀”。耶伦讲了很多,但值得关注的其实就那么三句话:即使购债行动结束,美联储也将在相当长一段时间内维持高度宽松的货币政策;失业率降至6.5%门槛下方并不会自动触发加息,政策利率仍将维持在低位相当长时间;在缩减量化宽松(QE)规模的问题上暂时不会考虑全球其他市场的波动。  耶伦话里话外要传达的意思也无非两点:宽松美元的政策仍将继续,全球其他市场的波动亦将继续。  虽然美国有说话不算数儿的传统,政策“急转弯”很不鲜见,但综合多方因素考虑,耶伦想要传达的前一个意思,还是靠谱的,在相当长一段时间内,还不用担心耶伦搞“变脸”。  宽松美元的政策仍将持续下去,表面上看,归因于非农就业数据的疲软。正如耶伦在证词中说,“目前仍有许多美国人没有工作,就业市场复苏远未达到预期。”  从目前情况看,只要全球没有比较大的战事,美国军火商就很难挽起袖子大干一场;至于民用制造业,虽然奥巴马总统很希望促进其尽快回归,但不幸的是,这个行业让中国等新兴市场们“毁”得够呛,要让它们铁下回归之心,恐非易事;另外,美国国内现有实业中,还没有出现一个足以担当重任的新的“领头羊”;服务业亦不乐观,服务业本身就是个“寄生性”行业,制造业这个基础不行,服务业玩起来的难度就很大。因此,美国非农就业数据要从根本上得以改善,恐非短期内能做到的易事。  当然,这只是维持宽松美元的表面原因,更深层次原因是,美元本轮宽松的根本目的尚未达成。金融危机爆发后,美国金融资本元气大伤、金融系统的稳定性和竞争力受损严重,美联储不得不超发美元“救火”。危机爆发至今虽然已经过去了6个年头,但美联储仍在为这个系统不停地“擦屁股”,而且还未见“擦干净”的迹象。因此可以判断,只要美国的金融业没有重新充满“活力”,美联储的宽松政策不可能从根本上退出。  那么,美国的金融系统将以何种手段、何时恢复活力呢?“活力”是一个相对概念,既可以是“人强我更强”,也可以是“我虽然很弱,但别人都倒下了”。为了达到这个境界,在没有出奇制胜新办法的情况下,恐怕还是要仰仗那些老套路了。至于何时能够恢复活力,那就要看自己的本领和其他人配合的情况了。  把握住了这个基本点,对耶伦的后一个意思——全球其他市场的波动亦将继续下去,也就不难理解了。现实看起来虽然确实挺残酷,不过目前似乎还真没什么好办法。既然大家都还不得不承认美元的“霸主”地位,那么它继续搞“我们的政策,你们的问题”这老一套,大家似乎也只能认命。不认命也可以,就必须拿出一些“壮士断臂”的精神来,采取一些实实在在的措施。否则,别说反美元霸权了,你连耶伦的嘴都堵不住——“触发新兴市场混乱形势的主要原因,还是受该经济体自身的一些负面形势发展所影响”。  从这个角度看过去,就颇有意思,一段时间以来,中国采取的一系列措施,就很有些“堵嘴工程”的味道。不过,耶伦女士的嘴很大,而且作为美联储的首位女主席,估计口气也软不到哪儿去,要想堵她的嘴,她肯定不会愿意,不下定决心从根子上做一些实实在在的工作,恐怕还真不行。抓住了这一点,也就能把握住未来一个时期政策的根本取向。  宽松尚未成功,美国仍需努力。不过,光山姆大叔一个人努力,多无趣,大家怎么也应该给面子地好好配合一下吧。

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