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国泰君安看好910月水泥黄金季节-【新闻】

发布时间:2021-05-24 06:43:55 阅读: 来源:密度计厂家

国泰君安:看好9-10月水泥黄金季节

水泥行业供给与需求在9、10 月份基于供给(节能降耗、淘汰落后)与需求的情况,会发生积极的变化,其行情是可以延续的,推荐冀东、海螺、祁连山、塔牌。

导读:   水泥行业供给与需求在9、10 月份基于供给(节能降耗、淘汰落后)与需求的情况,会发生积极的变化,其行情是可以延续的,推荐冀东、海螺、祁连山、塔牌。

投资要点:   前期,我们把水泥作为强烈配置,建议买入。7 月份以来的推荐逻辑是水泥的估值低于重置成本,而现在,几乎所有的水泥股估值都在重置成本之上了,在这样的情况下,如何看待水泥股的行情,特别是在9、10 月份怎么看?结论:金九银十,9、10 月份,尤其是9 月份水泥是安全的,行情是可以持续的。潜在风险为地产政策和CPI 超预期。

逻辑:  以冀东水泥为例,目前的估值可能是18 倍,从11 倍反弹到18 倍,我们认为合理的PE 水平是16-24 倍,目前处于合理的PE 水平的中下限。我们认为在9、10 月份估值水平将再次提高,原因:1) 供给与需求这块会发生长期的利好变化,反映在9、10 月份短期估值的抬升。2) 9、10 月份行情的主题。前期江苏、浙江都在限电,导致了水泥股价格的飙升。限电的原因在于国家在十一五末对单位GDP 能耗有考核。

我们看好9、10 月份水泥行情的前提下,配置水泥公司有如下2 个逻辑:1) 节能降耗主题:看哪个省份完成的进度低,可能哪个省份限电的概率与力度更大一些。2) 淘汰落后产能。综合节能降耗主题与淘汰落后产能主题,我们推荐的顺序是:首推冀东水泥,然后是海螺水泥、祁连山、塔牌集团、天山、青松建化、华新水泥、亚泰集团、江西水泥、巢东股份。水泥行业的行业首配仍然是冀东水泥。(中国水泥网 转载请注明出处)

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