吴国平细心品味市场耐心等待爆发

吴国平：细心品味市场 耐心等待爆发

股期时代迎来第656个交易日。主力合约走得较为疲弱，冷不防来个杀跌，虽然格局依然是反复震荡格局，但这一杀下来，马上又让更多人纠结了，不过，纠结来纠结去，反正反复震荡格局没变，就随便之吧，动荡充分后该咋样相信还是会咋样的。　　上证指数收出了根阴线，回撤到20日均线附近，还是比较正常的反复震荡，成交量有点萎缩，说明有些资金有点犹豫了，理解，毕竟，还没实质突破向上。　　盘面上，前期强势的网络通讯股纷纷出现大跌走势，其实近期就已经提醒大家这方面的风险，毕竟涨多了，获利盘太多，不少参与的都是短线资金，一旦有个风吹草动，就容易出现杀跌羊群动作。今天封死跌停的不少都是属于此类板块，今天市场能回调，也跟这个有点关系，影响了人气，毕竟不能只涨不跌吧。　　现在的盘面就正如昨天谈到的一样，好像北京的雾霾天气一样，虽然有点看不清楚，但暗流涌动的精彩还是有的，此时，或许就是在酝酿着新的炒作机会了。其实，我们目前根本不需要理会太多当下的动荡，有些个股，其实你只要深入盘面去看，你就能感知到那些内在能量是如何积极吸纳筹码的，对于这些个股的反复，要做的事情就是等待爆发的那一刻。　　早上看新闻得知巴菲特来北京了，巴菲特八十高龄不远万里来北京，我想不单单只为了获得领导人的接见而已，我们是否可以由此大胆猜测他是觉察到某种机会伺机而来，而这机会无疑更多存在于我们当下的市场中。猜测也好，玩笑也罢，行情演绎至此，我们对资本市场的当下多一份坚持和期待，未来就有可能随着我们的股神一起把握到大格局创富的新机会。　　短期杀跌跟股指期货近期空单比较嚣张有点关系，只是，最终鹿死谁手，现在还很难定论，我们不妨继续看下去，看接下来，市场最终的博弈如何演绎，对于大方向，我是很坚定的，短期，反复一下，酝酿的能量不是减少了，反倒是增加了，剩下的就是寻找到一个突破点，或许巴菲特来北京这个事件接下来的持续发酵就是个不错的突破点，拭目以待吧。

郑晓波：A股市场要净化水质也要引入活水　　农夫山泉“标准门”事件引发了社会对饮用水安全问题的关注和思考。市场饮用水品牌多如牛毛，不管是挂什么牌子，水质都是根本，无论是标准还是水源都马虎不得。要确保消费者喝上放心水，市场竞争有序，必须有一套健全的机制，奖优罚劣。　　一个健全的资本市场，也应当有一套完善的市锄制，既能净化水质，又能引入活水，让投资者自主选择适合自己的“放心水”。　　过去很长一段时间，A股市场行政干扰过多，融资功能一度服务于国企脱困、银行改制等特定目标，退市机制执行不到位，使得股市成为融资者的天堂，投资者的伤心地。这种局面虽经多方努力，有所改观，但仍未从根本上扭转过来。反映在市场上，近期美日等主要经济体股指连续走高，而A股市场依然欲振乏力，在2200点附近踯躅不前。　　不净化水质，市场就会失去吸引力；不引入活水，市场就缺乏活力。在中国经济打造升级版的关键时刻，极有必要抓紧推动新股发行制度改革，坚决向“三高”动刀，同时在“净化水质、引入活水”上做好文章，把A股市场真正打造成为投资者的天堂。　　所谓净化水质，就是要严惩市场违法违规者，将不合格的上市公司清除出常今年初，监管层启动拟上市在审企业财务专项检查，一批质地不好的企业被吓退，个别企业因涉嫌造假被立案调查。前不久又对万福生科案涉案主体开出史上最严罚单，相关责任人还被追究刑责。这一系列举措向市场发出了明确的信号：“水货”公司请远离市常下一步，还需强化退市制度安排，将不合格产品从速“下架”。　　所谓引入活水，就是要让更多货真价实、信息披露真实的企业进入市场，为各类投资者提供更多选择。　　去年4月份，监管层启动了第三轮新股发行体制改革，明确了以信息披露为中心，各方归位尽责的市朝新股发行价值取向。改革措施实施以来，新股发行市盈率有所下降，“三高”问题有所化解，不过，市场优化资源配置的功能仍有改进空间。　　目前，正在排队等待上市700余家企业，很大一部分属于战略性新兴产业，市锄遇稍纵即逝。这些企业急需融资发展壮大，在竞争中占据有利时机。如果A股市场新股发行闸门迟迟不开，一些优秀企业就可能远走他乡。A股市场的投资者已经与百度、腾讯海外上市后创造的惊人回报失之交臂，难道还要坐看更多优秀“生源”流失吗？　　自从浙江世宝去年11月初挂牌以来，新股发行停摆已近200天。新股发行迟迟未能走上正轨，在一定程度上影响了社会的创业热情，除了拟上市企业焦虑不安，私募股权投资、风险投资等机构的热情也在减弱。这样的局面不改变，怎能希望创业者迸发活力，在旅馆、车库、实验室创造出中国的微软、苹果、Facebook？怎能让一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发，让一切创造社会财富的源泉充分涌流？　　在各国争相印钞、全球货币水漫金山的大环境下，如果A股市场一方面能优化存量，另一方面引入活水，多渠道提升股市的投资价值，也许中国大妈们就不会那么疯狂地去抢购黄金，过剩资金就不会那么密集地涌入房地产“池子”以致房价久久高烧不退，养老金就不会经常为收益跑不赢通货膨胀而犯愁了。　　振兴股市，已成各界共识；如何振兴，意见仍然纷纾一味指责，只会模糊我们前进的方向；理性探索，才可能走出迷途，找到新路。因此，当务之急是及时回应各方关切，努力将各方关于新股发行制度改革的大智慧转化为改革共识和具体行动。届时，恢复股市融资功能就将水到渠成。

储著胜：批量发行是IPO 重启的恰当选择　　我国新股发行制度经过多年的改革，有了很大的进步，但是到目前为止仍然有不少问题未能得到有效解决。　　这些问题主要集中在：一、发行“三高”现象仍然存在，它一方面使能够上市的企业获得了远远超出其经营所需的资金，导致社会资源的闲置和浪费；另一方面众多想募集资金的企业却因不能及时上市而失去更快发展的机会。二、一段时间内新股供应远远不能满足市场的需求，导致二级市场疯狂炒作新股，增强了市场的投机氛围、加大了新股投资的风险。三、因为发行、上市节奏缓慢，致使大量拟上市公司资源积压，一方面影响了这些公司正常的融资需求的满足；另一方面增加了二级市场投资者的心理压力，使大家谈新色变。四、新股的“三高”发行加上上市后的疯狂炒作，使一级市场的打新者和二级市场的投资者都只能对所买股票采取短期投机的策略，不可能长线持有进而分享企业长期发展的成果。　　为了彻底解决以上这些问题，管理层先后采取了多种政策措施，但事实证明，这些政策措施虽然在一定程度上抑制了上述问题的呈现，却无法从根本上解决这些问题。那么，解决问题的根本途径到底在哪里呢？个人认为，最为有效的方式就是新股的批量发行与上市。也就是说把原来每次只发行、上市一两家或两三家，改为每次集中发行、上市十几、几十家甚至更多。批量发行的积极意义至少体现在以下几个方面：　　一、 可以在同样的时间内让更多的企业到股市进行融资。目前已经向证监会提出上市申请的企业多达数百家，这些企业虽然质地各不相同，但可以肯定的是其中相当一部分是完全有资格走上资本市场的。如果按照原来的新股发行方式，这么多的企业要想最终能上市融资必将耗费相当长的时间过程，在这个较为漫长的等待过程中，也许有些企业就有可能因为得不到及时的资金支持而陷入困境甚至走上衰退之路。而新股批量发行则意味着在同样时间内，可以让更多的企业走上资本市场，这对于那些急需资金支持的企业来说，显然是非常重要的。只有让更多的企业存活并且发展壮大起来，我国经济的高速发展才能获得源源不断的动力。　　二、 可以从根本上抑制新股发行“三高”现象。新股发行之所以存在高发行价、高市盈率、高募集资金这“三高”现象，根本的原因是：在一个既定的时间内，新股发行的数量极为有限，新股供求之间严重不匹配，在需求极度旺盛而供给显著不足的情况下，“三高”也就不可避免。即使监管部门采取这样或那样的限制措施也不可能从根本上解决问题。如果新股发行改为批量发行，情况就完全不同了：同样时间内新股供应增加了几倍、几十倍，而需求保持不变，这样失衡的供求关系就必然能够得到扭转，“三高”现象在很大程度上得到抑制甚至于完全消除也就有了很大的可能。　　三、 可以有效改变二级市场疯狂炒作新股的现象。新股供求严重失衡反映到一级市场上是“三高”现象屡禁不止；反映到二级市场上则是新股炒作现象长盛不衰。这两者是一脉相承的。如果实行批量发行、集中上市，则在同一时间内，二级市翅成批出现新上市的股票，这样资金炒作的难度就必然要加大。预期获利空间的压缩也会在一定程度上抑制市场投机资金炒作新股的愿望和动力。这样，二级市场炒作新股的风气就必然会大为收敛。　　四、 可以使部分新股吸引长线投资者进行长期投资。批量发行既然可以有效避免新股发行“三高”以及上市后二级市场的疯狂炒作，这样无论是在一级市彻是在二级市场投资者就都有机会以合理的价格获得这些新股。如果这些新股的发行公司具有良好的发展前景，那么那些在合理的价格买到股票又愿意进行长线投资的投资者就会长期持有这些股票，彻底改变目前参与新股交易的只有或主动或被动的投机者而没有真正的投资者这一不正常的现象。实际上，新股一旦批量发行、集中上市，这些股票就必然面临投资者的不同选择而在走势上出现分化。这个时候，市场也就会更加注重这些股票发行公司的基本面状况。很显然，这种变化非常有利于市场投资气氛的形成。　　五、 可以使资本市场更好地服务于实体经济。早期的资本市场，发行、上市的多为大盘股，通过多年的努力，现在众多大型国企和民企都已先后走上了资本市常目前上市融资需求最为急迫的多是中小企业。与大企业相比，这些企业的特点是数量多、规模孝所需要的融资额少。在这种情况下，如果在安排它们发行、上市时，仍然沿用过去的思维，采群步慢行的方式，显然难以满足它们的需求。几百家企业集中等候发行、上市，以至于形成了“堰塞湖”就是一个例证。为了更好地满足中小企业的融资需求，我们不仅需要开辟更多的融资渠道，就股市而言，在发行上也需要打破以前的惯有做法，由单只或多只发行改为批量发行，通过发行数量的成倍扩充让那些符合上市条件的中小企业尽快发行、上市。这对于推动我国中小企业的发展有着非常重要的意义。中小企业在我国经济发展中的地位和作用越来越重要，扶持它们的发展，不仅是这些企业本身的需要，也是推动我国经济继续快速发展、实现“中国梦”的需要。因为支持中小企业就是支持实体经济，实体经济发展了，“中国梦”的实现才会有牢固的物质基矗　　要真的实行新股批量发行，还需要首先消除投资者思想认识上的偏差。过去的市场走势证明，新股发行数量和节奏与市场走势并无一一对应关系。大批有质量的新股上市对市场并非坏事情，因为它可以给投资者更多的投资选择。只要新股质量有保证，新股发行得越多，意味着投资者有更多的机会可以分享企业发展的成果。　　新股发行已经暂停了一段时间，重启是必然的。从现实各方面情况考虑，笔者认为，批量发行将是新股发行重启的恰当选择。

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